💼 El camino hacia la regulación

En la película de Dreamworks del 2000, “El camino hacia El Dorado” —sí, la película tiene 25 años—, los protagonistas Tulio y Miguel se topan con un mapa del tesoro hacia la legendaria ciudad mexicana de “El Dorado”. Esta mítica ciudad de oro era un sueño anhelado por muchos, pero cuya existencia nadie logró probar.

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Gracias a este mapa, estos dos amigos logran encontrar la ciudad y vivir la aventura de sus vidas.

Todo es más fácil con un roadmap. Para nosotros, esa hoja de ruta es la NCG 502 o Norma de Carácter General N°502, que detalla los requerimientos para las fintechs (o fintecs, como le pusieron en la ley) que quieran regularse.

Por suerte, para nosotros lograr la hazaña de encontrar El Dorado y ser fiscalizados es bastante más factible y simple que encontrar la ciudad de oro.

Para qué regularse

Muchas veces se piensa que tener a alguien diciéndote qué hacer y qué no hacer es una limitante a la hora de ser creativos o de innovar. Yo no estoy tan de acuerdo.

Como dijo el abogado y ex presidente de EE.UU., Franklin D. Roosevelt: “Un sistema sin supervisión es un barco sin timón: tarde o temprano perderá el rumbo”. La regulación es necesaria por varias razones, como para dar mayor confianza a los actuales y futuros clientes de Reity o para actuar como mapa del tesoro para las empresas que entren en el rubro.

Antes de trabajar en Reity estuve en un proyecto muy entretenido en Estados Unidos.

Entre 2022 y 2024 trabajé en Los Angeles, California, instalando un laboratorio de análisis de cannabis. Al ser una industria legal y regulada en ese estado, antes de llegar a una tienda es necesario —por ley— pasar por un laboratorio de análisis. Trabajábamos certificando que los productos que se pretendían vender eran seguros para el consumo humano (verificábamos que no tuvieran pesticidas, metales pesados, los niveles de terpenos, cannabinoides, etc.). Ahí descubrí otro gran valor de estar regulados: tuve que tocarle la puerta a muchos productores, que quedaban impresionados con nuestros equipos y nivel técnico, pero la conversación siempre terminaba igual: “¿Y están regulados? ¿No? Ahhh… Bueno, llámame cuando lo estén”.

Es algo que también nos ha pasado en Reity.

Regulador y regulación

A partir de la Ley 21.521, más conocida como Ley Fintec, la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) se convirtió en el regulador de las empresas que pretenden prestar servicios financieros a través de la innovación y la tecnología. La CMF es un servicio público, descentralizado y de carácter técnico que reemplazó a la Superintendencia de Valores y Seguros desde el año 2018.

La CMF cumple principalmente 4 funciones: supervisar, normar, sancionar y promover el desarrollo del mercado.

Estas funciones aplican a los sectores que están bajo el paraguas de supervisión de la comisión, que son principalmente el mercado de valores, el mercado de seguros, las entidades bancarias e instituciones financieras y, ahora, las fintecs.

La ruta recorrida

Nuestro camino ha sido largo. Desde el comienzo estuvimos apoyando a la CMF, compartiéndole nuestro modelo de negocios y ayudándoles a comprender un ecosistema que para ellos —y para muchas personas que no saben mucho de inversiones— es nuevo y desconocido.

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Acá te dejo un pequeño cronograma de lo que hemos vivido hasta hoy:

2023

4 de enero: se publica la Ley 21.521

2024

12 de enero: la CMF emite la NCG 502, la cual parte a regir el 3 de febrero de ese año.

Abril: comenzamos reuniones con la CMF para presentar nuestro modelo de negocios.

Octubre: ingresamos nuestra solicitud para inscribirnos en el Registro de Prestadores de Servicios Financieros y solicitamos la Autorización para prestar estos servicios.

2 de diciembre: La CMF emite la NCG 524

2025

3 de febrero: fecha límite para presentar la solicitud de inscripción y autorización para quienes se encontraban prestando servicios

6 de febrero: recibimos el oficio de la CMF con las observaciones a nuestra solicitud.

28 de febrero: respondimos el oficio, resolviendo las observaciones que nos hicieron respecto a nuestra solicitud

Como ves, ahora la pelota la tiene la CMF. Estamos a la espera de a escuchar qué dicen y seguir avanzando hacia El Dorado.

Sobre la Ley Fintec y sus reglas del juego

La Ley Fintec regula los Servicios Financieros Basados en Tecnología y los Sistema de Finanzas Abiertas. Para Reity aplica el primero de los grupos.

Dentro ese grupo, en Reity solicitamos la autorización para regularnos bajo cuatro figuras distintas:

Plataforma de Financiamiento Colectivo

Sistema Alternativo de Transacciones

Intermediación de Instrumentos Financieros

Custodios de Instrumentos Financieros

Los aspectos más importantes que fiscaliza la CMF respecto a estos servicios prestados son el deber de información, reglas de gobierno corporativo y gestión de riesgos, garantías, patrimonio mínimo y capacidad operacional.

Deber de información: Reity deberá implementar políticas, procedimientos y controles relativos a la divulgación y entrega de información a sus usuarios. Por ejemplo, si existen conflictos de intereses entre Reity y algún proyecto financiado

Gobierno corporativo y gestión de riesgo: Reity funciona por medio de un directorio, el cual de acuerdo a la NCG 502 debe aprobar y autorizar las políticas correspondientes (entre otras responsabilidades). Respecto a gestión de riesgo, debemos informar a la CMF los incidentes operacionales que afecten, la continuidad del negocio, los recursos e información de la entidad o de sus clientes y la calidad de sus servicios

Garantías y patrimonio mínimo: Como Reity solicitó la inscripción en el registro en el bloque 3 (con todo sino pa qué), debemos contar con un patrimonio mínimo de 5.000 UF, que se acredita mediante una póliza de garantía.

Capacidad operacional: Para poder presentar nuestra solicitud de inscripción, nuestro capísimo equipo tech tuvo que someter nuestros sistemas e infraestructura a un test de capacidad operacional a través de pruebas de estrés, pruebas de monitoreo y ajuste y pruebas de resiliencia y continuidad. La idea era demostrar que los sistemas actuales podrían soportar un crecimiento explosivo de usuarios e intentos de compra de tokens.

Así, la regulación en el sector Fintec es fundamental para brindar certeza jurídica —sin la cual, como decía al inicio el señor Roosevelt, está destinada a fracasar—, protegiendo tanto a las empresas como a sus usuarios al establecer reglas claras y equitativas. Además, resguarda y cuida a los clientes mediante normas que garantizan la transparencia, la seguridad de sus datos y la gestión responsable de riesgos.

Por último, y algo que nos entusiasma mucho en Reity, la regulación facilita la integración de las fintecs con otros actores del sistema financiero, permitiendo su acceso a mercados, inversionistas y alianzas estratégicas dentro de un marco normativo sólido. En Chile, la Ley Fintec (Ley 21.521) y la supervisión de la CMF aseguran que estas empresas operen con estándares que refuercen la confianza y estabilidad del ecosistema financiero.

💼 El camino hacia la regulación

Para qué regularse

Regulador y regulación

La ruta recorrida

2023

2024

2025

Sobre la Ley Fintec y sus reglas del juego

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