🪙 ¿Qué es la tokenización de activos?

¿Has escuchado el concepto tokenización, pero aún no sabes qué es? O más importante todavía, ¿para qué se usa?

Cuando entré a trabajar a Reity, una plataforma de tokenización inmobiliaria, yo tampoco entendía. Esta fue la explicación que me aclaró todo.

La tokenización

Cuando hablamos de tokenización nos referimos a dos conceptos que muchas veces se utilizan indistintamente, pero que en realidad son cosas diferentes:

Una es la tecnología y otra es lo que se puede hacer con la tecnología.

Ocurre algo similar cuando hablamos de la “nube”, donde podemos estar refiriéndonos a la infraestructura tecnológica en la nube o a los servicios que se proveen en la nube, como Amazon Web Services o ICloud.

Por un lado, un token es una unidad digital o registro creado en un tipo de base de datos descentralizada, segura y transparente llamada Blockchain. Es la misma tecnología que se usa para crear criptomonedas, como Bitcoin, donde en ese caso las unidades digitales representan una moneda o divisa. Esta unidad digital puede representar lo que sea y la gran ventaja es que cualquier movimiento, creación y registro de estos tokens es seguro, transparente y no depende de terceros. Veremos esto con más detalle más adelante.

Por otro lado, cuando hablamos de tokenización nos referimos al hecho de estar representando algo real —o incluso digital— en estas unidades digitales. En nuestro caso, representamos los beneficios económicos de un activo inmobiliaria, pero en otros casos pueden representar obras de artes, entradas para eventos u objetos coleccionables como los NFTs.

Una última parte importante es que, al ser registros digitales, podemos crear todas las partes que queramos: no necesitamos limitarnos a hacer un solo token por propiedad, ni tampoco a una cantidad máxima de tokens. Esto es lo que finalmente permite que podamos financiar colectivamente nuestros activos inmobiliarios a partir de tokens de $100.000, facilitando el acceso a la inversión inmobiliaria.

¿Qué significa que los tokens no dependan de terceros?

Blockchain es un tipo de base de datos descentralizada, lo que significa que no está en manos de una persona o una empresa, sino que la información se distribuye entre todos los participantes, haciendo que modificarla o alterarla sea prácticamente imposible.

Una base de datos tradicional, en cambio, como una planilla de Excel con la información de clientes o una tabla de datos con tu información bancaria, está en manos y control de entidades en las que confiamos que mantendrán la información fidedigna. Ellos se encargan de que nadie te altere tus números.

En el mundo digital actual, toda la información se almacena como registro en algún tipo de base de datos. Bancos, instituciones del gobierno, las redes sociales, etc. Afortunadamente, leyes o regulaciones, e incluso nosotros mismos, obligamos a estas instituciones a guardar nuestra información bajo las más estrictas normas de seguridad —ahora, con la Ley Fintec, startups como Reity también tenemos que cumplir esas normas—, pero ellos son los responsables finales de que no se pierda ni se altere nada.

Blockchain, por su lado, tiene la ventaja de ser segura gracias a su naturaleza inalterable, permitiendo que empresas pequeñas y personas puedan utilizar sistemas seguros sin necesidad de tener grandes equipos de ciberseguridad. Esto es especialmente relevante cuando se trata de movimientos de dinero, valores o activos.

Ningún sistema está libre de riesgos. En junio de 2018, el Banco de Chile fue víctima de un ciberataque que afectó sus sistemas. Aunque primero se pensó que era un malware para robar información, luego se supo que los atacantes usaron la distracción para desviar más de US$ 10 millones mediante transferencias fraudulentas al extranjero.

Si bien utilizar Blockchain tampoco nos exime de bajar la guardia, es una capa de seguridad que se suma a los controles y protocolos internos, permitiendo al mismo tiempo movimientos seguros, rápidos y baratos.

Validez legal

Si alguna vez has ido a un casino, sabes que en juegos como el Blackjack o el Póker no apuestas con dinero real, sino que usas fichas o chips.

El casino representa dinero real en forma de fichas. Las fichas del casino tienen un valor monetario que podemos usar para jugar y eventualmente podemos volver a cambiarlas por dinero real. Pero solo valen lo que valen bajo las reglas del casino: si no, son solo un pedazo de plástico. Si yo me llevo esas fichas fuera del casino no tendrán ningún valor.

Este acuerdo mutuo funciona porque cuando entramos al casino, estamos aceptamos las reglas que nos plantean que permiten esta representación dinero-ficha y por eso podemos cambiar entre una y otra sin problemas.

En la tokenización ocurre algo similar. Los tokens son las fichas, pero necesitamos poner las normas y el marco, tal como lo hace el casino, para que tengan validez. Ambas partes acordamos las reglas de cómo comprarlas, cómo se usan y cómo puedo volver a cambiarlas por dinero real.

En Reity contamos con un marco legal mediante términos y condiciones de uso, contratos que nos generan obligaciones y seguros que dan garantías. No basta con decir que el token representa algo, sino que tiene ser legalmente válido. Esto es lo que protege los derechos de los inversionistas.

Usar estas fichas es más práctico y seguro que utilizar el dinero real por muchas razones. Y así mismo, representar propiedades inmobiliarias, o lo que sea, como tokens, permite muchas ventajas frente a otros sistemas y otros modelos tradicionales.

¿Por qué usar tokenización en vez de una Sociedad por Acciones (SpA)?

Tradicionalmente, la principal forma de hacer un financiamiento colectivo en Chile era a través de una Sociedad por Acciones o SpA. Se constituye una sociedad, la sociedad compra el activo o financia algún proyecto y luego todos los participantes compran acciones de la sociedad para ser parte.

A priori, parece una buena opción. Funciona, es segura y la compra de acciones de una sociedad es algo fácil de entender.

Con la tokenización surge una nueva alternativa: representar las fracciones del activo como tokens, que luego los participantes pueden comprar.

¿Qué ventajas tiene la tokenización sobre la tradicional SpA?

Facilidad al transar: Primero, los tokens son mucho mas fáciles de transar que una acción de una SpA. La compra de un token toma segundos. No hay que esperar a que se escriba la compra en el registro de accionistas ni que el SII valide esta información, lo que puede tomar meses. Si compras un token, inmediatamente está lista la transacción.

Liquidez: Esto permite que, de la misma manera, puedas vender tus tokens inmediatamente a un comprador, sin burocracia intermedia. Además, puedes vender solo una parte en vez de tener que vender tu participación completa.

Transparencia: Todos los movimientos ocurren de manera pública. Cualquiera puede entrar a ver los movimientos ocurridos en la Blockchain de los tokens de una propiedad, garantizando que tu compra haya ocurrido, que nadie está vendiendo tokens secretamente ni que se creen más tokens de los que debería haber.

Eficiencia: Al hacer todo digital, la operación es mucho más eficiente, sin necesidad de trámites notariales, legales ni contables. En Reity, podemos crecer nuestro portafolio sin incrementar nuestra carga administrativa.

Menores costos: Finalmente, mayor eficiencia significa menos costos. La tokenización se ahorra los gastos notariales, constitución de la SpA, gastos contables, escritura pública, actualización del libro de accionistas, redacción y modificación de estatutos, etc… Cuando se trata de inversiones, los costos finalmente se le traspasan al inversionista. Entonces menos costos → más rentabilidad. Y todo el mundo quiere más rentabilidad.

¿Y las contras?

El marco regulatorio es ambiguo. Hace pocos meses en Chile entró en vigencia la Ley Fintec que da certezas y definiciones al respecto, pero esta no es la realidad para todos los países.

Exige una una gran curva de aprendizaje, para montar y mantener el sistema de tokenización en Blockchain.

Lograr explicar estos conceptos relativamente nuevos a inversionistas más tradicionales tiene un costo adicional, a los que les puede parecer confuso este sistema tecnológico.

Al ser una regulación nueva, mucha gente desconfía y puede que le tome tiempo confiar, en especial cuando se confunde con estafas de criptomonedas.

¿Y qué cosas se pueden tokenizar?

Casi cualquier cosa con valor divisible puede representarse con tokens. Hoy en día ya existen casos de tokenización en:

Bienes raíces: departamentos, oficinas, hoteles, incluso financiamiento de proyectos completos.

Arte y coleccionables: cuadros, esculturas, tarjetas deportivas.

Propiedad intelectual: derechos sobre canciones, películas o libros.

Commodities: oro, petróleo, agua y hasta barriles de whisky.

Al final del día, los tokens son solo una representación digital de algo que ya existe. Y la tokenización es hacer que esto sea posible para todo el mundo.